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2020年基金从业资格考试:在债券投资中对久期和凸性的应用_hot88热竞技
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2020年基金从业资格考试:在债券投资中对久期和凸性的应用
帮考网校 2020-10-14 11:31
2020年基金从业资格考试:在债券投资中对久期和凸性的应用

备考基金从业资格考试,灵活理解掌握知识点才能更好的应对考试。基金考试的知识点还是比较多的,今天跟随帮考网一起来学习在债券投资中对久期和凸性的应用。

利率的波动变化是影响债券价格的主要原因之一。而债券的久期和凸性则是衡量债券价格随着利率变化的特性的两个重要的指标。如果基金管理人想要投资债券就可以对债券的久期和凸性进行分析,基金管理人如果掌握好了这两个分析工具就可以有效的进行债券组合投资。具体的如下:

1、免疫策略概述

定义

若债券基金经理能够较好地确定持有期,就可以找到所有的久期等于持有期的债券,并在其中选择凸性最高的那些债券,这类策略称为免疫策略

原理

在尽量减免到期收益率变化所产生负效应的同时,还尽可能从利率变动中获取收益

种类

常用的免疫策略主要包括:所得免疫、价格免疫、或有免疫

2、所得免疫策略

概述

所得免疫策略保证投资者有充足的资金可以满足预期现金支付的需要。

适合对象

对资产的流动性要求很高的机构投资者,例如:养老基金、社保基金、保险基金等

类型

(1)现金配比策略:限制性强,弹性很小,可能会排斥许多缺乏良好现金流量特性的债券;

(2)久期配比策略:只要求负债的久期和债券投资组合的久期相同即可,有更多的债券可选择。 但是为了满足负债的需要,债券管理者可能不得不在价格极低时拋出偾券;

(3)水平配比策略:在短期内运用现金配比策略,在较长的时期内运用久期配比策略,既具有现金配比策略中的流动性强的优点,又具有久期配比策略中的弹性较大的优点

3、价格免疫策略

概述

由那些保证特定数量资产的市场价值高于特定数量负债的市场价值的策略组成

作用

使用凸性作为衡量标准,实现资产凸性与负债凸性相匹配

以上就是在进行债券投资时对债券久期和凸性的具体应用相关知识点,希望对大家有所帮助。学习的关键在于坚持,只要认真坚持努力的去学习了,把知识点掌握牢靠了才可以顺利的通过考试!



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